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步步高股价高点时，中信证券、华泰证券、国泰君安在研报中纷纷唱多，给予步步高的目标价也均在22元以上。2月26日，中信证券发布题为《引入战投腾讯、京东，践行“智慧零售”》的研报，分析师为周羽。研报称，维持公司2017-19年营业收入预测为170.5亿/191.3亿/215.2亿元，同比+10.2%/+12.2%/+12.5%；维持归属净利润预测为1.5亿/1.8亿/2.4亿元，同比+10.2%/+25.1%/+31.3%，对应EPS分别为0.17/0.21/0.28元。短期看，快速扩张料将使业绩承压；但在行业整合、消费复苏、新零售转型的特殊时期，“规模、网点、模式创新”对公司的意义大于利润。鉴于公司拥有坚实的线下资源禀赋，携手腾讯、京东践行智慧零售有助于提升降本提效并实现盈利模式多元化，从而提升中长期盈利能力，维持目标价23.0元，维持“买入”评级。

1．回顾2018年，信用债牛市一波三折1.1信用债牛市一波三折，当前利差处于低位今年以来信用债收益率总体处于下行趋势，但中间一波三折。具体来看，信用债年初至今的走势大致可以分为以下几个波动区间：1）年初至4月中旬：对金融监管的担忧是主线。受银监会监管文件密集发布影响，以及期间个别信用事件的冲击，年初至1月中旬信用债收益率小幅上行，信用利差特别是中低评级的信用债利差平稳中略有走高。而后至4月中旬，受国际国内形势影响，货币边际转松，信用债收益率跟随利率债大幅下行，信用利差跟随收益率走势从高点大幅下行。

而据现场多位投资者反映，正是在银河天成进入壹佰金融后，平台出现了逾期问题，而在银河天成接受壹佰金融股份后，壹佰金融搞了一场“促销”，年化利率翻倍。现场一位女士表示，今年5月她才开始在壹佰金融投资了几万块，6月利息刚领过，本金还没到期，但这个月突然就领不到利息了。另一位60多岁的老太太表示，她和家人筹集了100多万，刚投入壹佰金融10来天就出现了这种情况。

4.2地产债风险难降地产债今年表现不佳。今年以来地产债收益率及利差整体仍呈现上行态势，特别是中低等级券，且目前地产行业利差在各行业中居前，超额利差不降反升，相对于其他行业表现不佳。未来地产债风险依旧难降。未来地产债风险仍难降低，投资仍需谨慎。一方面，地产净融资尚未有实质改善。地产调控是否会放松存在不确定性，但起码在融资难方面还没有看到实质性的好转，民企违约频发导致投资者对民企地产债的风险偏好难升，而非标融资仍趋萎缩，意味着地产行业再融资压力仍大；

钜盛华表示，为避免万科股价大幅波动进而影响市场平稳运行，保护上市公司及全体股东尤其是中小股东的最大利益，“就相关资管计划持有万科股票的处置与管理人进行了充分沟通和协商。”对于减持方式，钜盛华表示将以大宗交易或协议转让方式完成所持有万科股份的处置和资管计划清算。

虽然雷军在全员公开信中表示，小米最早期的 VC回报高达 866 倍，但是对投资人而言原本这一数字可以达到3000倍。还有更多的企业连IPO的机会也得不到。以A股为例，根据德勤的数据，2018年全年，新股发行速度大幅度减缓，发行数量大幅下降，融资总额也因此下降，2018年仅有106只新股，融资总额1402亿元人民币，同比分别下降了76%和39%。